01、“高息高返”再遭嚴監管

1月14日，重慶金融監管局發布通知，要求相關金融機構要推進汽車貸款業務“高息高返”整改，對照行業自律要求全面清理存量業務。

通知內容顯示，停止對突破行業自律水平的新增商戶準入，杜絕“花錢買份額”現象。這也是繼去年傳出“高息高返”被叫停消息后，首次有地方金融監管部門明確態度。

發起這個《通知》的原因可以理解為因為高息高返+提前還貸的實際運行方式導致了金融行業在汽車消費信貸業務上出現了比較普遍的虧損現象。

近年來，在地產行業大幅萎縮，房貸斷供越來越成為常態的背景下，繼續為曾經的國民經濟第一支柱提供金融貸款服務顯然如同火中取栗一般危險，但是好不容易攬儲回來的資金如果不能貸出去，同樣如同燙手山芋，需要傳遞出去并運轉起來。

除了房地產，沒有哪個行業能像汽車消費那樣容得下天量的資金流，畢竟銀行等金融機構其實質依然是一個個的企業，它們也需要數據漂亮的三表來證明自身的運營質量和經濟實力。

為了在汽車消費中占有一席之地，拼過嘴勤腿勤等所謂的服務質量后，各金融機構必然祭出終極大殺器——價格戰，這個跟車險返傭有些類似。

因為貸款利息和車險費率都是有計算基準的，明著降低都是不行的，只能通過返傭的方式讓渡利益，而吸引力都是來自于返傭的多寡，是一種非常市場化的行為。

在我的《網傳四大銀行暫停“高息高返”車貸業務，4S店最后的“盈利發動機”熄火了？》這一篇文章中，曾詳細列舉了汽車4S經銷商整車銷售的5大利潤來源，金融服務費就是其中之一。

02、政策影響的不只是4S店

目前汽車銷售的經營業態中，新能源車的整車銷售多數品牌都是直營+授權代理模式，剩余很少的這部分是直營+授權4S經銷店模式，燃油車的整車銷售則全部都是采用授權4S經銷店模式，高息高返顯然針對的是授權4S經銷店。

隨著新能源車逐漸成為市場的主流，銷售燃油車的授權4S經銷店的經營狀況本就每況愈下，目前整車銷售的最大利潤來源就是返傭，說是最大利潤來源，實際上還不夠填補進銷差倒掛產生的窟窿的。但是從2024年開始保險業和銀行業相繼傳出要減少乃至杜絕返傭行為，這對燃油車銷售無疑會造成沉重的打擊。

也許站在汽車消費者的角度來看，對這個政策無疑會感到開心快樂，其實不然！

且不說《通知》中“加大汽車消費的直接支持力度”執行起來涉及的更為廣泛的利益聯動，僅僅只是把用于給授權4S經銷店的返傭，直接給到汽車消費者這一貸款利率市場化動作，就會讓銀行的相關工作量成幾何倍數增長。

預計2024年中國汽車總銷量將超過3100萬輛，同時，2024年全年僅乘用車市場累計零售量就達到2,289.4萬輛，經‌初步估算，2024年中國汽車金融行業市場規模將達到3萬億元，汽車金融滲透率為50.5%‌，也就是說貸款購車已是汽車市場的主流購車方式。

相應的貸款購車數量超過千萬輛，因此直面汽車消費者所增加的運營成本不是個小數，將返傭覆蓋掉這些新增的運營成本后，還要保證存貸息差，那么落到汽車消費者的手里還能剩多少？

哪怕直面汽車消費者的貸款優惠措施，最終落地了，其實相當于汽車貸款的總規模沒變，但是服務的客戶數量從3萬多家4S店變成上千萬的直接用戶，本質上各金融機構還是要爭奪市場份額，那時候金融機構的盈利困境會不會從現在的高息高返變成低息無利了呢？

倒是這個《通知》放出來后，會不會引起燃油車集體漲價或者捆綁一些新的收費項目，尚無定數；當然，也有可能會引起燃油車授權4S經銷店更加迅速的改換門頭甚至就地倒閉，亦未可知。

無論出現哪種后果，對于汽車消費者，特別是燃油車消費者來說未必就是值得開心快樂的事情。

03、政策帶來不確定性，4S投資人需早做打算

高息高返在直營+授權代理模式中是不大可能出現的，因為直營店是全國統一的銷售政策，授權代理店不涉及整車車款的往來，也就基本沒有與銀行合作的機會，就算通過各種暗箱操作能夠為汽車消費者提供車貸，由于規模不可能大，銀行看不看得上還是兩說，授權代理也不可能用有限的代理服務費來補貼汽車消費者，而且還要冒著被品牌主機廠處罰的風險，這個賬算不過來。

所以新能源車的銷售企業因此受到的影響則相對較小，特別是對于那些已經獲得經營性盈利的品牌來說，更是如此。

如前文所述，新能源車的銷售本來就基本采取了直營+授權代理模式，汽車金融這一塊的業務就一直是品牌主機廠在統籌安排。為了獲得更大的市場份額，新能源品牌主機廠這兩年來總是率先挑起價格戰，其降價力度早就超過高息高返所能提供的利益。

市場上如特斯拉、理想、吉利銀河等車企，都在力推“0首付”和或“0利息”的購車優惠活動，結合兩新政策，也都取得了不俗的市場效果，而這給了它們可以不懼停止高息高返政策的底氣。

順著這個話題往下說，是不是就可以得出“直營+授權代理模式”，就一定比“任何+授權4S經銷店模式”更有利于汽車消費者呢？這也不盡然。

因為高息高返從本質上來說還是一種促銷手段，凡是貸款買車的汽車消費者，往往更容易獲得一個比全款買車更低的報價，至少會更容易獲得更多的利益折讓；這實際上也是變相的起到了為汽車消費者降低購車成本的作用，這種情況只有在授權4S經銷店里面才會碰到。

總之，在現在這種市場環境下，金融監管部門對汽車消費金融中出現的高息高返現象叫停，真正能對汽車消費給予多大的直接支持力度，還存在一些不確定性，而對汽車流通領域的震撼很有可能會被放大，比如加速授權4S經銷店的關停并轉，作為授權4S經銷店的投資人只能早做打算，自求多福了。